上世纪80年代，天生在厦门工作期间，习近平上高山、进海岛、下农村、入农户，深入基层调研。

当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，泳健它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压，为啥在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。

通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，天生从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，天生同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，泳健则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。为啥足够的货币供应量对一个国家应对金融危机和国家安全尤为重要。

但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，天生则会导致通胀上升、货币贬值。欧元区国家1999年同时放弃本国货币，泳健这就从国家层面实施了股转债。

为啥全球中央银行在应对2008年全球金融危机时的经验表明了新的中央银行最后救助人政策的重要性。

天生本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，泳健并没有考虑国家负债的投资收益问题。

如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，为啥而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。伦敦经济学院当时是全球主要的合约理论（ContractTheory）研究中心，天生也是全球主要的中央银行理论和政策研究中心。

而我们提出的新规则是基于股权，泳健中央银行扮演最后救助人角色，泳健在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。在我们的新货币理论中，为啥货币如何进入经济成了重要问题，为啥银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。

(责任编辑：静婷)

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